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    时间:2020-01-12

      2019年春节旺季过后,国内酒业市场一反过往节后价格回落的惯例,在进入5月后出现集中涨价潮。

      证券时报e公司记者走访河南、深圳调查发现,近日包括茅台、五粮液、洋河等在内的高端白酒价格普遍调涨,53度飞天茅台终端叫价直逼2400元/瓶,接近2012年时的历史高点。

      5月中旬,中部地区已入初夏,白酒也进入一年中的消费淡季。然而,2019年春节至今,郑州市场终端酒价并未如往年出现节后调降的动作,部分高端白酒价格还在节节攀涨。

      “开发票的线元/瓶,如果你要整箱,可以一瓶少20元。”郑州市沙口路上的一家烟酒店里整齐码放着多个品牌的酒水商品,货架上并未摆出53度飞天茅台,不过老板直言“有货,但不便宜”。

      “茅台不是限制飞天销售价在1499元/瓶吗?为什么你们售价这么贵?”在记者的追问下,上述烟酒店老板称,“5月份又涨了一次价,现在周边店你可以去打听,没有低于2000元的,而且要多了也给你找不来。”

      在位于郑州市金水路的一家茅台专卖店里,飞天茅台也同样难觅踪迹。当得知记者此来是要买飞天,店员直接回复称“没货”。据店员介绍,专卖店53度飞天茅台的售价是在1499元/瓶,但已经很久没货了。“真想要可以去外面打听,买高价的。”

      郑州一家酒水连锁零售店近期也在发布着53度茅台飞天预售的消息。记者了解到,虽然预售飞天价格在1499元/瓶,但购买者需要搭购三箱398元/瓶的茅台仁酒,才能买一箱“低价”飞天,打包整体价格超过1.6万元。

      “现在53度飞天茅台的2批价已经到1950元/瓶了,比春节期间还涨了100元,批发商之间调货价也要在2000元/瓶以上,零售市场价多在2100元至2200元之间,如果再加上发票、账期等因素,基本可以达到每瓶2300元至2400元。” 郑州酒特卖电子商务有限公司负责人高尔博告诉记者,2019年春节以来,53度飞天茅台的价格一直坚挺上行,且需求不减。目前市场上货源仍呈现相对偏紧的状态,“一次采购要一箱两箱还行,如果要十箱以上就难找了。”

      茅台高价不仅出现在白酒消费大省河南,南国深圳市场上,今年的茅台似乎也更加抢手。

      深圳一家华润万家超市的工作人员向记者表示,“飞天茅台今年货特别少,拿不到,去经销商那里一般人也拿不到货。”该工作人员透露,深圳市场上飞天茅台的价格差不多要2000元/瓶。

      记者近日相继探访家乐福、华润OLE精品超市等门店,店内当年飞天茅台也均显示“无货”或者工作人员直接表示“不卖当年茅台”。

      在福田某烟酒超市,2019年茅台标价为2060元/瓶,但在被问到销量情况时,工作人员则有意略了过去。深圳某酒类商贸人士告诉记者:“今年茅台似乎特别缺货,去年在经销商那里还能拿到货,今年量则少的可怜,另外之前山姆会员卡一张可以买2瓶,今年也只能买1瓶。”

      进入5月后,五粮液、国窖1573、梦之蓝、青花郎、古井贡古20等高端、次高端白酒产品密集宣布停货或涨价计划,使正处淡季的白酒市场热度再起。

      5月10日,五粮液在2018年股东大会上对外宣布,第八代经典五粮液6月份正式上市,出厂价将为889元/瓶,较第七代经典五粮液价格上涨100元/瓶。

      而据经销商透露,五粮液已向核心客户下发的《关于经典五粮液市场价格的通知》显示,自5月14日开始,第七代经典五粮液的终端建议供货价939元/瓶,终端建议零售价1099元/瓶。6月份上市的第八代经典五粮液终端建议供货价为959元/瓶,终端建议零售价1199元/瓶。届时,第七代经典五粮液的终端建议供货价为969元/瓶,终端建议零售价1399元/瓶。

      5月15日,郎酒也宣布了涨价消息,青花郎未来的目标零售价为1500元/瓶,将在3年内分6次提价来实现此目标。

      此外,青花汾酒也已提出“两步走”的加价动作,洋河已正式向全国经销商发出提价通知,将大幅提高海之蓝、天之蓝、梦之蓝、双沟珍宝坊供货指导价,最高上涨幅度超20%。

      “厂里一发调价政策,终端肯定立马就落地了。调高价格自己原来的存货都能跟着多赚钱,何乐而不为呢。”高尔博认为,目前高端白酒整个销售链推涨情绪弥漫,而且对于高端白酒而言,一次几十元的提价幅度,在整体酒价中也并不算明显,所以对于销量影响不大。“能喝得起几百上千元一瓶酒的人,自然不会在意贵了二三十元的。”

      记者近日在深圳华润万家、家乐福等大型商超中也看到,五粮液价格坚挺标示1099元/瓶,没有春节前的促销身影,而且在华润万家,五粮液还首次出现没货,工作人员表示“刚卖完”。记者5月23日前往OLE精品超市时,五粮液标价还是1099元/瓶,而到了5月26日再次前往时,价格已为1238元/瓶,工作人员也表示:“刚通知的涨价。”

      2003年至2012年间,国内白酒行业经历了“黄金十年”。众多酒企价格接连调涨,使得高端白酒消费门槛节节攀升。2012年,53度飞天茅台市场价格突破2500元/瓶,创下历史最高点。

      也是2012年,“三公”消费政策的出台,打掉了白酒行业对公款消费的依赖,刺破了高端白酒的高价泡沫。经历三年低迷期,到2016年中期,53度飞天茅台的市场售价仅为800元/瓶。

      这一轮高端白酒的“复兴”,始于2016年夏秋之际。从800元/瓶,到2400元/瓶,飞天茅台三年间价格飞升的内在逻辑是什么?近期高端白酒淡季集体涨价的底气又在哪里?

      “高端白酒的消费人群目前仍是政、商。虽然近几年公款消费的情况确实明显减弱了,但市场需求依然存在。”河南地区一资深酒行业人士与记者交流时表示,高端白酒,尤其是茅台的社交属性是很难被替代的,随着消费升级,很多人即使自己消费也买得起茅台,在重要场合自然要选最优品。而除了社交场合以外,近两年买高端白酒自用的消费比例也在逐步提升,家人、朋友间喝高端白酒的人群也越来越多了。

      他表示,消费升级是可以被明显感受到的。现在身边很多朋友根本不喝当年的茅台,而是流行喝5年、10年的年份酒,单价基本要三五万元一瓶,也是在这种市场趋势的影响下,一些爱酒之人在手头资金宽裕的情况下会考虑囤酒,一来可以自用,二来也可以转卖获利。

      “这波白酒提价主要是受茅台的拉动和溢出效应造成的。”中欧瑞博董事长、投资总监吴伟志接受记者采访时称,过去茅台卖1500元左右的时候,五粮液这些酒价格在900元左右比较合适,现在茅台零售价已经卖到一瓶2000元了,五粮液等涨价也属正常。“高档酒存在一定的比价关系,不涨价难以证明自身的品牌低位。”

      吴伟志进一步解释到,茅台酒有很多粉丝,他的优质属性,还是受到很多高端消费者追捧的,这就导致价格越涨、大家越囤,在消费者终端出现库存。“囤酒现象还是比较明显的,消费者囤、商家也囤,这也是导致供求关系比较紧张的一个原因,也拉动了其它高端白酒价格上涨。”

      和美投资董事长张益凡也认为,这波白酒涨价主要是受高端酒涨价带动。“500元以上的白酒,在中国大概有300万人的市场,高端酒价格上涨不需要看大众消费,只要看千分之一人群的消费、偏好即可,跟大部分人没有太大关系,真正买单的就是这极少数人。整个行业一千多万吨的量级,上市公司也就三四十万吨的酒产量,占比大概在3%,3%高端产品的消费升级是很正常的。”他说。

      贵州茅台2018年年报资料显示,根据国家统计局数据,2018年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量871.2万千升,同比增长3.14%;累计完成销售收入5363.83亿元,同比增长12.88%;累计实现利润总额1250.5亿元,同比增长29.98%。

      根据年报数据,2018年贵州茅台实际产能(系列酒+基酒)约7万吨,五粮液产销量均在15万吨左右,洋河产销量略高于21万吨,几家头部白酒公司产量规模在行业中占比确实有限。

      除消费升级、茅台挺价拉动外,采访中有分析人士也就本轮提价潮对记者表达了不同观点。

      “这轮提价一个比较重要的因素是,近年来白酒,乃至整个食品饮料行业的实际销量都是低增长甚至零增长状态,因此白酒企业需要靠提价来弥补销量不振,以价补量。”一不具名券商分析师认为,相比之下,基础消费品不敢提价,是因为产品面向的是大众消费人群,怕市场接受力不行。而高端白酒企业知名度高,拥有各个市场、渠道的红利,更重要的是,白酒消费人群主要是企业、政府,接受能力更强一些,提价自然有底气。

      据国家统计局发布的数据,2019年4月,我国社会消费品零售总额同比增长7.2%,增速为2003年5月来最低。而扣除价格的社会消费品零售总额实际增速仅为5.1%,较上月大幅下降1.6个百分点,且创史上最低。

      “以前社会消费品零售总额的增长率都是百分之十几,而现在增幅明显回落。所以白酒提价,并不是因需求拉动而导致的价格上涨。”上述券商分析师认为,高端白酒属性特殊,话语权增强,受众对价格不敏感,中低端产品替代力弱,要保证今年业绩增长等因素,均是支撑高端白酒近期集中涨价的原因。“实际今年很多高端白酒都在控量,炒作自己。价格增厚业绩远比销量增厚来得快。”

      淡季行情下,53度飞天茅台终端价格已逼近历史高位,那么面临即将到来的“金九银十”,高端白酒价格是否还有继续上攻的空间?

      “再往下涨价肯定还是会继续的,毕竟白酒行业的旺季集中在下半年。”高尔博认为,目前市场上飞天茅台的消费情况依然良好,缺货显现明显,高端酒涨价空间犹存。“今年飞天肯定要突破2012年的最高价。”他说。

      上述河南地区资深酒行业人士的看法更为乐观,他表示,茅台的龙头属性不会改变,这就决定了高价基础。短期看飞天价格或有波动,但长期看单瓶飞天茅台的价格可以达到3000元/瓶。

      不过,市场上对于高端酒迅速提价也有不同声音。吴伟志认为,高端白酒上涨也是有一定周期性的,不会无限制上行。在他看来飞天茅台单瓶价格在1800元到2000元尚属合理区间,如果价格再往上行就有快速抑制消费的可能。“两瓶酒4000元对多数消费者来说还是很贵的。”

      而前述深圳酒类贸易商也称,自己在茅台高价之下已经大比例降低茅台业务比例,转向其它国外名酒。

      “几乎不做了,也就是偶尔会帮客户带一点。”他告诉记者,自己在2013年、2014年之时曾囤积大批茅台酒。当时就是看到飞天茅台价格在800元左右,已经是底部,买了一些放那里。而在近年来的节假日时间,她开始在朋友圈等平台发广告,大批量出货茅台。“2017年以来茅台酒基本是现货现销,之前存货也在今年前基本出清。现在的价格利润空间已经不大,茅台的性价比也有所下降。”她说。

      白酒涨价之下,A股市场的白酒股也水涨船高,特别是在近段时间A股调整之时,白酒股依然坚挺。各大券商对茅台、五粮液等白酒股也一路看好,茅台目标价被看至千元以上,五粮液也有券商看高至140元。

      今年以来白酒股的上涨,也确实有着较强的业绩支撑,并且白酒股的业绩也被投资人士看好。

      2018年在行业火热情势下,相关白酒公司业绩均取得不错增长,A股19家白酒公司业绩全部增长,其中17家白酒公司增长超20%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等几家一二线%,洋河股份业绩增长也达到22.45%。

      就龙头股贵州茅台来说,春节后接连送出好成绩单,2018年实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%;净利润352.04亿元,同比增长30.00%。

      今年第一季度,大部分白酒公司业绩高增长势头延续。除了金徽酒和青青稞酒业绩同比下滑外,其余17家白酒公司继续增长,且几家龙头白酒公司有增幅扩大之势。

      最新披露的一季报显示,2019年前三个月营业收入216.44亿元,同比增长23.92%;净利112.21亿元,同比增长31.91%。另外,泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份等分别增长43.08%、30.26%、22.58%、15.7%,继续取得不错成绩。

      张益凡就十分看好未来白酒公司的业绩,“通货膨胀、经济增长等促使中国高端白酒的消费群体在变大,上市白酒公司业绩是有保障的,15%-20%的增长还能维持3年、5年吧,但估值是另外一说,上上下下是很正常的。”

      对于未来行业趋势,张益凡表示,“白酒行业整体还是往头部集中,茅台拉开了涨价大幕,五粮液受益,二线、汾酒靠青花瓷、洋河靠梦系列等,都是靠300块以上的产品来赚钱,再往下的价格带实际不怎么赚钱。” 不过他也特别提到“白酒的这些增长都是排除政策黑天鹅情况下的。”

      另外,吴伟志也表示,白酒行业整体还是往头部集中,茅台带动,五粮液、泸州等这些都会受益。

      不过对于白酒涨价对公司业绩的影响,市场也有不同声音,招商证券认为涨价多为厂商引导一批商供货价上调,意在改善渠道利润,为中秋旺季顺利回款做好准备,并非出厂价上涨,对业绩并无影响。

      从4月下旬以来,沪港通资金已经开始连续减持贵州茅台,系统持股量从4月23日起的11808万股,到5月27日已减持至10459万股,期间仅4月29日、5月24日为增持,其余交易日沪股通资金均在减持茅台。

      深股通资金对五粮液和泸州老窖的减持则更加明显,深股通在泸州老窖的持股量已经从3月1日的5834万股阶段性高位,至5月27日减持至约2647万股,减持比例超过50%;深股通对五粮液的持股也从3月1日的约43241万股阶段性高位,到5月27日持股仅剩余约26649万股,减持比例接约40%。

      这三年间,53度飞天茅台的终端售价从单瓶800多元涨到2400元,贵州茅台股价也从一股300多元涨到最高990元。在“带头大哥”的引领下,五粮液、泸州老窖、洋河股份等一众高端、次高端白酒品牌,不仅酒价持续攀升,股价也均实现翻倍上涨。

      都说白酒是周期行业,那么白酒涨价是否如其他周期商品一样,是因市场供需关系而定?

      可以说是,因为在茅台直营店或其他官方渠道,想买一瓶指导售价1499元的飞天茅台难如登天。

      也可以说不是,因为近两年白酒行业市场萎缩情况明显。国家统计局数据显示,2017年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1198万千升,而2018年这一数据仅为871万千升。2019年4月,我国社会消费品零售总额同比增长7.2%,增速为2003年5月来最低。而扣除价格的社会消费品零售总额实际增速仅为5.1%,较上月大幅下降1.6个百分点,且创史上最低。

      不可否认,这几年白酒行业持续保持了需求未增、价格暴涨的神话,且在企业端、消费端、外部环境端都为这一神话提供了继续生长的土壤。

      喝白酒的人少了,销量难获大幅增长,企业想维持业绩增量,只能从“价”上做文章,“控量”、“停供”都是能有效提价的不错选择。价格对业绩的增厚,远比销量增厚来得快得多。

      如果是饮料、火腿肠等普通快消品,当然不会,但高端白酒自带的“优越感”,已让消费者丧失了议价能力。

      一来,高端白酒涨价并非一蹴而就,单次涨幅多在10元至50元不等。对于能花上千元喝一瓶酒的消费群体而言,这一次几十元的涨幅几乎可以忽略不计。

      二来,高端白酒品牌的普遍认同度,使整个行业的龙头效应越来越明显,二三线白酒完全没有替代性。想喝茅台的人,绝对不会因为涨价了几十元而屈尊去喝二锅头。

      简而言之,高端白酒企业增厚业绩的迫切需求,整个酒行业头部优势的绝对性,高端消费群体对价格的不敏感,都是高端白酒价格能够“飞天”的底气。

      买卖双方一个愿打一个愿挨,高端白酒涨价只要没有外部环境的“黑天鹅”,就可以顺畅实施。

      2012年,飞天茅台终端价格涨超2500元/瓶之际,打击“三公”消费政策的出台,让天价酒神话瞬间土崩瓦解。如今,飞天价格再度“飞天”,历史是否会再度重演,仍有待时间给出答案。

      5月29日,又一届茅台股东大会如期举行,而且2019年恰逢茅台多事之秋,今年的股东大会也显得格外热闹。

      而今年也是茅台近十年来股东大会变化最大的一次,特别是“买酒”风波在28日极为关注。

      28日上午参加茅台股东大会的股东之间传出消息“今年没有酒买了,专卖店这两天关门”,也即今年的茅台股东大会,参会股东将无法平价买酒。每年茅台股东大会,“买酒”成为必修课,甚至有人专门为了“买酒”而来。在消息传出之后,有股东就表示:“早点通知吗,这样我就不来了。”

      28日下午,e公司记者在茅台镇茅台大酒店看到,签到处虽然也排起了长龙,但却没有了去年专配的顺丰快递席位,也没有排队买酒的场景,现场只有茅台系列酒的优惠活动,但买者寥寥。茅台大酒店内的茅台专卖店也禁闭大门,上面贴着温馨提示:为防范化解经营风险,确保公司经营资产安全,2019年5月28日-29日,销售公司将对本店进行全面审计盘点,期间将关门暂停售酒。

      到底有没有酒买?也是现场股东最为关心的事情,在签到附近,总有股东围着工作人员,询问买酒事宜:“我们也不是想占便宜,1499的指导价买就好,你们卖给别人也是这个价,来时还专门和朋友说了,给他们带瓶酒回去,大老远跑来也总算是公司点心意,你看你们酒也没得卖,晚宴也没得吃”对于股东的询问,茅台工作人员也是极耐心解释,并指导股东在茅台镇参观旅游,但对于有没有酒买,始终没有给出明确回复。

      最终,该问题在5月28日下午5点左右得到明确回复,彼时原本不甚喧嚣的签到处突然想起激烈的欢呼和掌声,e公司记者在现场看到,贵州茅台董事长李保芳被众多股东围在中间,李保芳表示,今年参会股东每人依然可以购买一箱飞天茅台、两瓶生肖酒。李保芳当场对茅台工作人员表示,“赶快安排,在每个点都安排”。另有股东询问如何看待贵州茅台股价走势,李保芳回应,“坚定持有”。29日上午贵州茅台将召开2018年度股东大会,参会人数将创新高。

      变化还不止这些,本届茅台股东大会还罕见的临时调整,并取消原本的例行节目“欢迎晚宴”。5月26日晚间,贵州茅台发布股东大会调整召开地点的公告。将本届股东大会召开地点由原来的茅台国际大酒店变更为茅台镇公司多功能会议中心,另外现场登记点也在曾经惯例的茅台国际大酒店一个点基础上,又额外增加了两个现场登记点。究其原因是今年的参会人数大大增加。

      在股东大会召开前的有投资者在微博上表示,据悉报名参会贵州茅台股东大会的个人和机构已达2400人左右,还有很多邮件没有回复确认。该人数相较于去年股东大会的530多人,则超出好几倍。在参会前相关股东接到通知:5月28日下午在茅台国际大酒店将不统一安排晚宴。据悉,这也是茅台股东大会近十年首次取消欢迎晚宴。

      有茅台股东表示:“茅台应该早点把不能买酒和取消晚宴的事情公布出去,这样来参会的人就少了。”

      虽然有诸多变数,不少股东心情也在诸多因素下显得颇为失落,但在李保芳宣布的“有酒可买”之后,之前萦绕在茅台大酒店的失落和追问也一扫而去,有投资者在拍照时兴奋的喊道“我有酒了”。

      以2400参会人数计算,本次股东大会现场仅飞天茅台或将售出约6.78吨(以每吨2124瓶计算)。